来源：中国基金报

　　1月2日，又大涨贵金属集体走高，猛拉现货黄金跳空高开，黄金日内大涨55美元，又大涨突破4370美元/盎司，猛拉涨1.27%。黄金

　　现货白银日内涨幅一度扩大至3%，向上触及73美元/盎司。猛拉

　　此外，现货铂金、又大涨现货钯金纷纷走高，猛拉涨超2%。黄金

　　国信证券分析认为，近期白银价格暴涨，猛拉远超历史水平，黄金主要原因可能系工业属性弹性凸显，背后是经济预期的走高，基本面的支撑；国内白银库存处于历史低位，而中国是制造大国，下游制品的供给也占比很大；12月是白银期货的交割月；叠加近期白银暴涨带来的财富效应，吸引大量资金涌入。逼仓之下，价格暴涨。

　　国信证券表示，中长期仍然看好黄金资产。弱美元、降息周期下，叠加更宏大的美元信任危机等，目前没有中长期看空黄金资产的理由。央行购金、黄金ETF的投资需求，全球地缘政治风险及脆弱性等因素，也为中长期黄金及部分实物资产提供了支撑。

　　东吴期货认为，白银走强的背后是需求扩张，库存结构收紧与政策预期共同形成的推动力。其中，工业需求的增长仍是核心因素，光伏、电子等领域对白银的消耗维持高位，导致供应缺口持续存在。与此同时，白银被纳入美国关键矿物清单，使市场对未来潜在的战略储备需求有更多猜测，情绪面因此被显著强化。当前白银的基本面仍处于极为积极的阶段，供需结构导致的顺风效应显著。

　　需要注意的是，市场的核心分歧聚焦于白银超额表现的本质。一方面，部分机构认为白银是本轮漫长牛市中最后一个跑出超额收益的品种，当前的飙升或为涨势尾声；另一方面，也有观点指出，白银凭借其在蓬勃发展的科技领域中日益提升的重要性，正引领市场开启新一轮周期。

　　东吴期货表示，从长期基本面来看，全球科技产业与绿色产业的发展规划为白银需求提供了坚实支撑，前景依然看涨，但当前的超额上涨态势也意味着，白银仍然存在大幅回调的风险。后市需警惕盘面快速大幅回调的风险。

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